调研基本情况

2026年6月3日至4日，温氏食物集团股份有限公司（证券代码：300498，证券简称：温氏股份）区分赶赴深圳、上海参预国投证券、中金公司策略会（线下），时候组织2场一双多及2场一双一相通手脚。招商基金、星河基金、TownSquareInvestment、博时基金、InvescoInvestment、BlackRockInc.等23家景表里机构的36位投资者参与本次调研。

公司理睬东说念主员为集团政策处罚部助理部长、证券事务代表覃刚禄，以及集团政策处罚部证券事务室经济师史志茹。

公司中枢运筹帷幄动态

分娩运筹帷幄正经降本增效握续鞭策

公司现时分娩运筹帷幄平淡，疫病防控后果讲求，分娩收获稳中有升。5月份要津成本数据泄露：

衍生品类

5月详尽成本（元/斤）

与4月对比情况

肉猪

5.9

基本握平

肉鸡

5.7

有所裁减

公司示意，正按分娩运筹帷幄筹备稳步鞭策降本提效责任，分娩策画握续优化。

资金储备充裕抗风险智力格外

截止5月末，公司资金情景正经，具体数据如下：

策画

数据边界

库存现款

超70亿元

未使用银行贷款授信额度

超300亿元

债券注册额度

100亿元

公司称，现时贷款成本较低，相接养鸡业务巩固的现款流孝顺（一季度运筹帷幄性现款流净流入），可搪塞生猪衍生行业长期低迷行情。

市值管制积极传递发展信心

针对近期股价波动，公司管制层高度柔软并鞭策回购责任。截止6月2日，回购策画已完成：

回购策画

具体数据

累计回购金额

12亿元（达8-12亿元策画上限）

平均回购价钱

16.04元/股

最高成交价

17.59元/股

最低成交价

13.22元/股

公司强调，现时分娩运筹帷幄基本面握续改善，无应流露而未流露的首要利空信息，股价走弱主要受A股市集资金博弈等外部成分影响。同期，部分创业股东增握积极性较高。

投资者问答中枢重心

养猪业务：成本互异收窄PSY稳步提高

成本戒指：5月份三个养猪行状部成本互异缩至0.15元/斤以内，较一季度的0.3元/斤权臣收窄，良性竞争情势握续优化。

PSY策画：2025年全年PSY约26.3头，2026年5月提高至28头；筹备每年提高1头以上，改日争取冲突32头。据测算，PSY每提高1头，肉猪成本可裁减约10元/头。

降本旅途：制定中长期降本行径决议，聚焦收获冲突（种猪提高、疾病净化等）、效用提高（模式优化、功课提效等）、精益智造（数字化赋能）、管制优化（全周期成本管控）四大标的，皇冠·体育世界杯(中国)官方网站细化为8个子技俩20余项要津设施。

代养费逶迤：受行业低迷影响，新签条约中符合下谐和洽农户代养费，但农户仍能赢得合理巩固收益，近40年和洽信任基础雄厚。

养鸡业务：聚焦增效主见单只盈利提高2元

销量筹备：2026年肉鸡销售量主见为在2025年基础上增长5%-10%，中长期主见18亿只。发展旅途包括中华土鸡实施、食材食物转型（劝诱肉食行状部，董事长切身督导）、区域拓展（黄鸡北上、毛鸡下乡续养、出海）及白羽肉鸡稳步扩产。

增效策略：现时更聚焦“增效”，主见中长期单只盈利提高2元/只，中枢发力点包括：

营销模式革命：发展订单客户，短链直配掌控渠说念；

中华土鸡品牌升级：提高优质鸡占比，开发暖锅等场景化新品；

食材食物转型：推出“暖锅鸡”“麻椒鸡”等革命大单品，买通衍生到餐桌高价值链条。

行业趋势：中华土鸡破钞从传统毛鸡向详尽分割家具发展，2025年出栏量和破钞量同比增长6.6%，扭转此前下滑趋势，破钞增长向好。

其他伏击事项

欠债率与分成：2026年一季度末金钱欠债率约53%（行业低位），将阶段性符合提高以储备资金；上市以来累计现款分成超314亿元，分成率63%，盈利年份分成率达45%，比年每年分成1-2次。

本钱开支逶迤：在行业深度损失布景下，将符合放缓固定金钱投资节拍（原策画50-60亿元）；比年固定金钱及分娩性生物质产折旧整个约45-50亿元，与本钱开支边界基本相配。

出海政策：明确“出海”为伏击政策标的，优先推动肉鸡业务，首站采选越南，初步主见占据当地黄羽肉鸡市集10%份额；2026年策画完成国外公司注册、技俩选址等前期筹备，后续迟缓拓展猪业、鸭业。

本次投资者相通手脚未触及应流露首要信息。公司示意，行业低谷期是里面校阅和详尽化管制的“黄金期”皇冠·体育世界杯(中国)官方网站，正全面鞭策精益管制和组织调试，锚定“再造一个新温氏”的中长期主见。