TD Cowen周二发布商讨叙述，将Pembina Pipeline的股票评级从“握有”上调至“买入”，并将见识股价从65加元大幅上调至75加元。该行觉得，加拿大动力基础设奉行业正迎来更为积极的增长出路，而Pembina算作轮廓性中游就业商将显赫受益。

　　“新的动力安全范式”驱动增长

　　TD Cowen分析师Aaron MacNeil在研报中指出，加拿大动力行业正进入一个“有意于增长和监管环境改善”的新阶段。Pembina凭借其高度整合的自然气及自然气凝析液价值链，大要在多个智商拿获价值——从自然气加工、管说念运载、分馏、仓储、铁路物流到下流商场准入，业务遮掩全链条。

　　MacNeil暗意，跟着产量在系统中逐级流转，Pembina可在多个结尾兑现价值拿获，撑握围绕现存基础法子的握续优化和选拔性膨胀。与此同期，公司还将中枢平台延长至LNG出口、发电及NGL升值臆度打算等相邻边界，这些举措设立在现存业务邦畿和客户相关基础之上。

　　分析师觉得，这种计谋布局有望推动以中枢系统垄断率和平台有序膨胀为驱动的、成本高效的收费型EBITDA增长。

　　Heartland索取工场获批，与陶氏扩大乙烷供应

　　这次评级上调恰逢Pembina晓喻鼓舞Heartland索取工场口头。公司于5月25日晓喻批准成立该工场，这是一座日处理才调达7.5亿立方英尺的straddle工场，旨在把柄其在Yellowhead管说念上的索取权来差别自然气凝析液。口头展望成本约5.7亿加元，展望于2029年底插足使用。

　　奉陪口头批准，皇冠·体育世界杯(中国)官方网站Pembina与陶氏化学更新了乙烷供应契约。把柄新契约，Pembina将从Heartland工场向陶氏供应乙烷，从2029年底初始，到2030年底将增至逐日2.25万桶。两边还纠正了一项现存供应契约，Pembina将从现存投资组合中，展望于2029年陶氏Path2Zero口头启动时逐日供应3.5万桶乙烷。两项共计，Pembina本旨向陶氏供应的乙烷总量达到逐日5.75万桶，较原契约增多15%。

　　Pembina总裁兼首席推行官Scott Burrows暗意：“这一遵守进一步展示了Pembina为客户寻找双赢科罚决策的才调。咱们加强了与陶氏的相关，同期鼓舞了Pembina的计谋和兑现成本高效增长的才调。”

　　基本面谨慎，Q1事迹超预期

　　Pembina近期基本面雷同发达谨慎。公司第一季度兑现调整后EBITDA达11.31亿加元，调整后每股收益0.59好意思元，超出商场预期13%。公司随后将2026年全年调整后EBITDA设备上调至43.5亿至45.5亿加元，中点值上调1.75亿加元。公司还晓喻将季度股息耕作3.5%，至每股0.025加元。

　　分析师觉得，Pembina的收费型交易模式、与大批商品价钱挂钩的敞口以及谨慎的口头管线，使其在现时动力基建投资周期中具备眩惑力。TD Cowen指出，Pembina有望在本十年末兑现4%的产量增长，并对原油价钱高涨具有杠杆效应。

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